חזרה לשיעור
מצגת ג' · ROE, ROIC
· מדדי איכות הון
שקף 1 מתוך 5
ערוך שקופיות
?
מצב מצגת
1
שיעור 18 · מצגת ג'
מדדי איכות
ROE, ROIC — מדדים שמראים אם החברה משתמשת היטב בכסף שלכם.
מדדי איכות
2
מדדי איכות
הגדרה
ROE
Return on Equity
Net Income / Equity. כמה רווח החברה מייצרת על כל דולר של הון עצמי. >15% = איכות, >25% = יוצא דופן.
WWW.MYSKILLS.CO.IL
•
מכללת SKILLS — לימודי שוק ההון
3
מדדי איכות
הגדרה
ROIC
Return on Invested Capital
NOPAT / Invested Capital. ROE 'מתוקן' שמנטרל מבנה הון. >15% = החברה יוצרת ערך אמיתי. <WACC = הורסת ערך.
WWW.MYSKILLS.CO.IL
•
מכללת SKILLS — לימודי שוק ההון
4
מדדי איכות
ROE — היזהרו ממינוף
ROE יכול להיות 'נפוח' עם חוב. חברה עם ROE 30% ו-D/E של 5 לא בהכרח טובה — היא ממונפת מאוד.
פירוק DuPont — שלושת המקורות ל-ROE:
•
1. Net Margin:
כמה רווח על דולר הכנסה.
•
2. Asset Turnover:
כמה הכנסה על דולר נכסים.
•
3. Equity Multiplier:
כמה נכסים על דולר הון = רמת מינוף.
ROE טוב = שילוב של מרווח גבוה + יעילות נכסים. לא רק מינוף.
WWW.MYSKILLS.CO.IL
•
מכללת SKILLS — לימודי שוק ההון
5
מדדי איכות
ROIC — המדד של באפט
באפט קורא ROIC 'המספר הכי חשוב'. אם החברה משקיעה $100 ומייצרת $20 = ROIC 20% = יצרה ערך. אם מייצרת $5 = הורסת ערך (כי המקור עולה ~7-10%).
Benchmarks:
•
מצוין:
ROIC > 25% (Apple, Visa, MSFT).
•
טוב:
15-25%.
•
ממוצע:
10-15%.
•
הורס ערך:
<10% — החברה עדיף לחלק את הכסף ולא להשקיע.
WWW.MYSKILLS.CO.IL
•
מכללת SKILLS — לימודי שוק ההון
שיעור 18 · מצגת ג'
מדדי איכות
ROE, ROIC — מדדים שמראים אם החברה משתמשת היטב בכסף שלכם.
1 / 5
